Côte d''Ivoire Page 18

Domestic credit grew to CFAF 1,702.5 billion at end November 2008, an increase of 11.2%
compared to end December 2007, due to a 12.9% rise in ordinary credit allocated to
companies mainly working in the telecommunications and agribusiness industries. Seasonal
loans fell by 14.4% during the same period as a result of late agricultural campaigns, in
particular cocoa and cotton.

The WAEMU

stock market

was lower at the end of 2008, as were most international

financial markets. The BRVM Composite index fell by 10.67%, from 199.45 to 178.17
points in 2008. The BRVM 10 index lost 14.57%, posting 192.08 points compared to
224.85 points in 2007. Total market capitalisation of listed companies also fell by 10.44%,
down to CFAF 3,337 billion from CFAF 3,726 billion at end 2007. These disappointing
performances result from significant capital losses on such shares as SONATEL SN, ETI
(ECOBANK), SOLIBRA CI, SAPH CI, TOTAL CI, BICI CI, etc. With the international financial
crisis, the decrease in foreign investments has contributed to the fall in share prices.
However, in terms of volume of transactions, stock market activity was higher than in
2007, rising from 9.79 million to 33.35 million shares exchanged in 2008.

Regarding the outlook for 2009,

the national economy should profit from the

normalisation of the social and political situation and the closing of a three-year
programme supported by the Poverty Reduction and Growth Facility (PRGF), and reach
3.9% growth. This should be boosted by the gradual renewal of activity in all business
sectors.

The primary sector

should record growth of 3.7%, driven by agricultural exports and

mining and oil extraction.
Growth of 5.2% is expected in

the secondary sector,

due to an increase in energy production

and increased activity in the building and construction and the agri-food industries.

The tertiary sector

should benefit from stable road transport and the development of

tourism to reach 3.3% growth, as a result of expansion in telecommunications and the
transport and business sectors.

The rate of inflation

should fall to 3%, as a result of the strategy to promote food and in

particular rice production that the government intends to implement in order to ensure
basic food self-sufficiency.

R A P P O R T A N N U E L - B A N K O F A F R I C A - C O T E D ' I V O I R E - 2 0 0 8 -

A N N U A L R E P O R T

Rapport du Conseil d'Administration

Ces contre-performances résultent des moins-values
significatives enregistrées sur plusieurs titres de capital
tels que SONATEL SN, ETI (Ecobank), SOLIBRA CI,
SAPH CI, TOTAL CI, BICI CI... Avec la crise
financière internationale, le repli des Fonds d'investis-
sements étrangers a contribué à la chute des cours
de ces titres. Cependant, en terme de volume de
transactions, l'activité boursière a été plus intense
qu'en 2007, passant de 9,79 millions à 33,35
millions d'actions échangées en 2008.

En termes de perspectives 2009,

l'économie

nationale devrait profiter de la normalisation de la
situation socio-politique et de la conclusion d'un
programme triennal appuyé par la Facilité pour la
Réduction de la Pauvreté et pour la Croissance
(FRPC) pour atteindre une croissance de 3,9 %.
Celle-ci serait soutenue par la reprise progressive de
l'ensemble des secteurs d'activités.

Le secteur primaire

enregistrerait une croissance

de 3,7 %, tirée par l'agriculture d'exportation et
l'extraction minière et pétrolière.
Dans

le secteur secondaire,

une croissance de 5,2 %

est attendue, grâce à un accroissement de la
production d'énergie et à un renforcement des
activités dans le BTP et l'agroalimentaire.
S'agissant

du secteur tertiaire,

il devrait bénéficier

de la fluidité routière et du développement du tourisme
pour atteindre une croissance de 3,3 %, impulsée par
l'expansion des télécommunications et le dynamisme
des transports et du commerce.

Le taux d'inflation

devrait fléchir à 3 %, du fait de la

mise en oeuvre de la stratégie de relance de la culture
vivrière, notamment le riz, envisagée par le gouver-
nement en vue d'assurer l'autosuffisance alimentaire.

Report by the Board of Directors

L'équipe de la comptabilité à Abidjan.

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